3月中旬，中国化工集团启动收购意大利轮胎生产企业倍耐力（Pirelli）65%的股权；同月，锦江集团完成收购法国卢浮酒店；2月份，中国复星国际有限公司牵头的投资平台出资9.58亿欧元，收购法国度假村运营商地中海俱乐部92.8%的股份……今年一季度中国企业海外并购宗数为119宗，同比增长39.34%，涉及资金401.3亿美元。

　　在新一轮全球并购热潮的背景下，中企海外并购不仅数量快速增长，而且更加注重国外公司的品牌和技术，这说明，中国企业“走出去”已经进入一个新的阶段。

　　记者专访了仲量联行企业评估及咨询服务部大中华区资深董事朱宝全。

记者：什么样的价值观和态度能保证中国的并购能够走出中国国门，走向亚洲，甚至走向全球？

　　朱宝全：中国企业海外并购的趋势首先是投资的行业在向多元化方向发展。过去80%的投资集中在能源、矿业等资源行业，现在中国企业更青睐消费类和商业地产的投资。从纯商业的角度看，消费类和商业地产的投资在短期内更容易带来显著账面回报。

　　另一方面，投资主体在所有权形式上也在变化，原来投资主体多为国有企业，如今，很多有实力的民企，以及地方国有企业都在积极地向海外扩张。我们看到地方的国资系统基本上都有一个投资公司，他们在很多年前可能已经在海外布局。以往国内企业走出去的主要形式是在海外资本市场上市融资，比如在香港上市获得融资平台。而现在，这些公司则开始了海外投资的进程。

　　全球掀起并购重组热潮是2008年底金融危机过后，尤其是资源类并购达到高潮，矿业更是出现了大规模的洗牌。也是这一年，仲量联行收购了西门（远东）在大中华区和新加坡的业务，我所在的团队成为了仲量联行的一个业务线。而在2008年以后，我们明显感受到中国企业加速了海外并购的步伐，开始主要是对一些资源型企业的并购，包括后来我们参与的五矿集团和中冶集团对海外矿业目标公司的并购估值。近年来，中国公司与消费相关的海外并购也日渐增多，例如我们参与的双汇收购美国最大的猪肉企业史密斯菲尔德，为至今为止最大的中国企业赴美投资之一。

记者：这种变化背后最大的感觉是什么？

　　朱宝全：企业对于评估咨询的需求除了来自国资委、证监所或交易所的监管要求以及上市公司的会计要求外，内部参考的需求随着中国企业海外并购的增多而增加。实际上许多海外并购并不需要做监管报备，但交易双方，或者多方之间，希望聘请一个具备公信力的外部顾问来为他们提供一个中立的估值意见，这样更有利于推动交易的达成。另外，从我们与一些央企客户的跟踪交流中发现，早年央企的海外投资并购其实并不算成功，很多时候因为对当地政策的不熟悉，以及对目标公司的财务、运营以及背景没有全面掌握，从而带来很大的投资风险。从2011年起，我们便开始为企业海外并购提供财务、运营、技术和背景调查等尽职调查服务；同时，我们也针对行业形势和当地市场状况为企业作项目商业定位和市场调查等咨询服务。其实不仅仅是企业，对于中国的监管部门而言，如何对国有企业的全球扩张进行有效监管是一个挑战。像仲量联行这种跨国的服务机构，当年就是跟着美国跨国公司二战以后全球扩张的步伐才发展起来的，而现在的中国也正经历着与当时美国相似的状态。以前，监管机构出于保密考虑，通常委托国内研究机构进行市场调研。如今，国内监管机构更鼓励寻求熟悉当地市场的跨国公司出具咨询报告，作为内部决策的参考。
 

记者：那现阶段企业走出去应该注意什么？现在很多房企开始在国际市场上买地？

　　朱宝全：现在并购由过去的散兵游勇变成讲究规则的市场，纯属于一种交易行为，就是纯粹的买卖，最关键的是要理解对方的文化，我们前一段时间陪着国内一家企业集团，他们看上了美国纽约一个核心地段的地产项目，对方合作方把这个项目吹捧得非常好，但我们仔细调研后，发现这个项目的土地涉及到教堂，教堂在西方是不能搬迁，项目至少5年才能完成，所以我们对客户方进行了审慎的风险提示。国内许多大型房企在东南亚、美国、欧洲等城市购买土地开发项目，我们做了很多，通过我们的观察，走出去的房企，目前都比较规范，公信力非常高，我个人的看法是这些房企“出海”作战，只要国外市场不变，基本上不会亏钱，像前几年国内企业去澳洲收购煤矿失败，主要的原因当时对铁矿的调查和成本把控不严，同时加上铁矿市场的波动，最终影响了财务表现。