随着当前全球范围内出现的各种不确定性，尤其是美国特朗普上台、欧洲2017年多个国家大选等，市场普遍对2017年并购市场表现有所顾虑。不过，摩根大通亚太区并购部联席主管顾宏地在接受专访时表示，这并不会阻碍今年并购市场的持续活跃，而中国仍将是全球并购市场中非常重要的角色。

 

　　近期，受多重因素影响，此前一路高歌的中企“出海”并购有所放缓。商务部2月16日公布的数据显示，1月中国对外非金融类直接投资金额约77.3亿美元，同比大幅下降35.7%，比2016年12月降低4.6%。这是过去一年来，中国对外投资首次同比负增长；同时，1月份中国企业对海外房地产业的投资额比去年同期下降了84.3%，对文化体育和娱乐业的投资额不到2016年同期的十分之一。

 

　　顾宏地表示，“尽管政策调整会产生一些影响，但驱动中国企业海外并购的战略性因素仍然存在，符合国家产业政策、一带一路战略以及符合企业核心业务的战略性并购仍然在进行；而且从大背景的角度来看，中国经济仍处于转型升级的过程中，通过海外并购获取先进的技术、品牌、市场竞争力仍然是促进企业升级的重要外部手段。”

 

　　顾宏地判断，国家鼓励企业走出去的战略仍然没有改变，受政策影响更多的是那些非主业、非战略性或者说投机性相对较强的交易。

 

　　摩根大通数据显示，2016年中国出境并购中，以美国企业作为并购标的的交易高达682亿美元；以欧洲、中东、北非（EMEA）企业作为并购标的的交易更是高达1168亿美元。全年的出境并购总额为2269亿美元，也就是说，中国对上述两个地区的交易量占到全部出境交易的81.5%。

 

　　但令市场尤其是中国买方担心的是，2017年这两个地区都存在极大不确定性。从美国角度而言，美国特朗普上台，其新政呈现显著的贸易保护主义特征；而欧洲将会经历一系列的大选，英国退欧造成的影响也会逐渐展现。

 

　　顾宏地表示，2017年是让人很难预测的一年。全球各地的一些重要选举和政府更迭可能导致监管的不确定性，对并购市场的影响可能会将贯穿整个年度。

 

　　“但有些影响需要两面看，比如说特朗普政府可能会执行税制改革，目前的建议是将公司税率降低至15%-25%，这可能就会对中国买方更具吸引力；另外包括增加政府对基础设施的支出、以及放松能源部门限制等，可能会对行业增长和整合产生利好。但具体到并购而言，审批政策并没有发生变化，CIFUS等的流程以及其它监管程序也没有新的变化。”顾宏地补充称。

 

　　与市场理解有所不同的是，顾宏地认为，国内和国际环境中出现的诸多不确定性或许会提高交易的成功率，甚至可能因此抵消掉因为政策不确定性产生的交易风险。

 

　　“跨境交易的双方肯定都会比过去更加谨慎。比如，交易双方可能对于地区环境、监管审批、融资情况等都会做更加细致的考量。在当前比较谨慎的环境下，交易双方准备工作更加充分，反而更加有利于交易的成功，甚至足以抵消当前不确定性引起的交易风险。”顾宏地表示。

 

　　他同时表示，目前全球市场资金量仍然相对充足、利率相对稳定、众多市场仍然保持在低息水平，且全球经济起稳迹象明显，这些因素将继续推动全球并购市场持续活跃。

 

　　从具体行业来看，顾宏地认为消费、工业、科技、电力等行业将成为2017年中国出境并购主题。

 

　　首先，在中产阶级崛起、消费需求不断增长的背景下，与此相关的消费、休闲和娱乐行业的投资机会颇多，中国买家尤其偏重知名品牌；其二，工业领域的收购专注于行业技术提升，如机器人和自动化，以解决制造业竞争力受到部分侵蚀的挑战；其三，科技行业的交易以追求高新技术优势为主。尽管美国和欧洲监管审查趋向严格，但中国企业对科技类标的公司的兴趣依然极为浓厚；其四，受“一带一路”计划影响，中国买家在电力、公用事业和基础设施，以及自然资源上的投资，会更加积极；

 

　　另外，顾宏地注意到，中国买家也对各种不同交易结构表现出更开放的态度，包括战略性少数股权投资、公开要约收购和控股权交易等。

 

　　顾宏地认为，尽管当前不确定性因素比较多，总体而言，中国企业仍将是全球跨境并购中的一支重要力量，而整个中国的跨境并购在亚太甚至全球仍将占有非常重要的地位。

 

　　自2015年以来，全球跨境并购市场持续活跃。摩根大通在其最新发布的《2017年全球并购市场展望》报告中提供的数据显示，2016年全球并购总额高达3.9万亿美元，创出历史第三高的水平。Dealogic的数据显示，2016年，中国的跨境并购总额高达2643亿美元，创历史新高。