对于英国脱欧之后的欧洲市场，大家总体是保持一个观望的态度，也就是说大家认为脱欧给市场带来了一系列不确定性。但专家认为风险也孕育着机会。举例来说，英镑汇率的下跌，导致人民币对英镑购买力增强，过往可能是1:10，现在是1：8.7。这就意味着脱欧之前是可能需要付10个亿，脱欧之后变成了8个亿9个亿。

 

 

　　第二个机会基于市场预期，西方买家特别是美国买家会变得更谨慎，在某些资产的竞争过程中，以前可能买家之间的竞争非常激烈，现在可能没有那么激烈。或者过往中国买家不是很有优势的情况，现在的情况会变得对中国买家有利。

 

　　第三个是对于部分一些公司，即如果公司的收入以美元计价，而成本是以英镑计算，他们对于中国买家将是一个机会。好些英国公司是全球化收入，而且美国占了他们相当大一部分业务，而他的成本大部分来自英国。收入风险较低，成本又得到下降，这对中国买家是个新的机会。

 

　　从上面三个角度来看，虽然脱欧对投资者来说是个很大的不确定性，但同时也意味着一个巨大的机会。

 

　　调查发现，近两三个月时间，中国对英国的并购并没有停止，仍呈增长趋势。

 

　　就房地产来看，万达和华大地产都陆续在英国收购了一些标的。他们都认为现在这个时间段，英国的房地产市场是适合进入的。尤其是伦敦房价比较稳定，不会往下走，因为金融危机期间伦敦的房价也没有大的波动。

 

 

　　企业并购方面，体育娱乐是英国非常大的一个行业，整个中国在英国的投资，除了基础设施等传统行业之外，体育娱乐业可能是最火热的。脱欧之后，福建一家食品公司收购游戏公司转型；脱欧之前也有一家矿业公司收购英国游戏公司意图转型。这个过程中，我们陆续看到中国一些传统企业围绕着TMT、体育、娱乐进行收购，不仅仅是脱欧之前，脱欧之后也在陆续收购，这些趋势仍将持续。

 

　　脱欧公投之后，第二类在英国进行大笔投资的企业包括万达，在收购美国amc院线之后来到英国收购odean，odean是英国第一大院线。万达走的是全球大娱乐战略。

 

　　还有复星收购狼队，以及中国财团收购西布朗维奇。还有一些市场传闻，更多的英国足球俱乐部将会被出售给中国投资人，比如赫尔城、利物浦。

 

 

　　基本可以看到，脱欧本身并没有对中国对英并购产生太大的负面影响。房地产和体育娱乐仍然是很大的机会。

 

　　跨境并购的趋势能维持多久

 

　　2014年是中国跨境并购的元年，2014年之前，中国的对外投资多以资源和基础设施为主，主要是国企和一些传统行业的企业。2014年之后，越来越多的民企、越来越多的上市公司和越来越多来自新兴行业的企业加入到跨境并购中来。

 

　　这个快速增长的势头还能持续多久？

 

　　专家认为，未来两到三年，仍然还是一个巨大的机会。今年宣布的海外并购金额已经有1300亿美元，去年完成的交易额在八九百亿美元左右。今年的这1300亿中有八百亿是以欧洲为目的地的，占到了60%。这是非常有意思的。过往，美国都是中国投资者的第一目的地。但现在欧洲特别是英国、德国、法国陆续吸引了大量中国资本。

 

　　那为什么大家都愿意来欧洲投资呢？

 

　　一是欧洲资产比较便宜；

 

　　二是欧洲各国政府相对来说对来自中国的投资是比较欢迎的，审批的难度是比较低的；

 

　　三是欧洲各个国家都有自己的特色产业，比如德国的制造业、法国的时尚业、英国的体育文化娱乐业、北欧的游戏行业和瑞士的医药行业，每个国家都有自己比较强的领域。

 

　　中国企业可以相对比较低廉的价格购买这些资产，因为本地市场通常有一些局限性，像TMT行业很少有泛欧市场的公司，大多仍以本地市场为主导。中国资本可以帮助他们进入一个更大的市场。

 

　　整个收购的逻辑就是中国公司以相对低廉的价格收购一家财务想对平稳的公司，然后帮助他们来拓展中国市场；同时依靠上市公司的PE倍数价差来进行融资。

 

　　这个逻辑成为过去，特别是过去一年以来的跨境并购的主旋律。

 

　　这个事情在我们看来还有两到三年的快速发展空间，两到三年之后这个市场会陆续趋于稳定，每年在2000亿美元左右。